近期，券商板块筹码结构出现“散户稳定、大机构锁仓”的新变化，这一现象及对股价的影响，成为投资圈热议焦点。结合最新披露的券商年报及行业数据，我们可清晰梳理板块核心逻辑与2026年行情展望。
从筹码结构来看，当前券商板块格局清晰：2026年2-3月股东人数较2025年年中仅增长1%，散户未出现大规模进出，市场分歧较小，叠加大机构锁仓，板块筹码稳定性显著提升，为后续行情奠定基础。
值得关注的是，券商板块当前呈现明显的业绩与估值背离。2025年以来，板块经历长时间下跌，估值已处于历史相对低位，但行业基本面表现亮眼：全年150家券商实现营业收入5411.7亿元、净利润2194.39亿元，同比分别增长19.95%和31.2%。已披露年报的上市券商中，9家营收超百亿，3家净利润翻番，其中中信证券净利润突破300亿元，经纪、投行等核心业务全面增长。这种背离本质是市场情绪带动的超卖，反而为后续估值修复积累了能量。
展望2026年，券商板块行情将分为三个阶段：震荡修复、加速上涨、分化行情。其中，龙头券商与特色券商将贯穿全年，表现更突出，相关ETF也具备较高投资价值。从历史规律来看，券商板块每年至少有一波较大行情，强势年份涨幅可达50%左右，弱势年份也有30%左右，但多数投资者易被短期波动洗出，错失后续行情。
业绩与估值的明显背离，让我们对2026年券商板块行情更具信心——当前板块向上空间远大于向下风险。从长期来看，结合盘面表现、技术信号、政策导向及资金流向，券商板块潜在投资机会显著。
从操作层面，投资者核心需保持耐心，扛住底部震荡，守住低位筹码，忽略短期波动，才能把握后续上涨行情。整体而言，当前券商板块筹码稳定、业绩亮眼、估值低估，2026年值得重点关注，有望迎来估值修复与行情突破。
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